2025年10月17日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 可寧衛(8422-TW)2025年上半年營收與去年同期持平，但毛利率與營業利益顯著改善。上半年毛利率攀升至56.1%，營業利益達12.3億元，年增近九成，顯示公司正藉由高毛利整治工程與能源事業，改寫過去以處理量為主的獲利結構。
以高毛利工程帶動利潤彈性
可寧衛(8422-TW)近期承攬的205兵工廠土壤與地下水整治工程屬大型專案性質，但其毛利提升並非來自工程本身，而是該地屬於重金屬污染類型，整治過程需大量使用公司自有的固化處理與掩埋設施，因此拉升整體毛利水準。雖然2025年第二季營收因工程階段性因素出現季減與年減，但營業利益仍逆勢成長，顯示專案組合策略奏效。法人指出，工程類案具強議價能力，有助提升整體獲利品質。
焚化BOT與SRF廠成中長期成長引擎
公司積極參與高雄AI智能高效焚化爐BOT案，持股約55%，未來取得代操與收益分配權，預期2026年起可貢獻穩定現金流與發電收入。雖然舊廠現階段已能貢獻部分現金流與發電收入，但預期三年後新廠轉運後的貢獻將較現階段提升數倍以上，屆時可望成為公司穩定的現金流與長期獲利來源。